专题：聚焦2025基金四季报：AI应用、商业航天、核聚变，谁领2026投资主线？
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近日，随着公募基金2025年四季报披露完毕，各家券商及券商资管公司（以下统称“券商资管”）的最新公募基金管理规模也浮出水面。数据显示，截至2025年末，5家券商资管公司公募基金管理规模均超千亿元，同时，多家中小机构表现亮眼，管理规模较2024年末增长超40%。
加码布局公募赛道
近年来，公募基金市场迅速发展，Wind资讯数据显示，截至1月26日，全市场公募基金资产净值合计为37.49万亿元，较2025年同期增长14.03%。公募基金市场蓬勃发展、交投活跃，吸引券商纷纷加码布局公募赛道。
从机构最新管理规模来看，截至2025年末，共有5家券商资管公司公募基金管理规模在千亿元以上。其中，东方红资产管理以2162.68亿元的管理规模居于榜首，较2024年末增长30.05%。其次是华泰证券资管，管理规模为1808.28亿元，较2024年末增长29.15%。
中银证券、财通资管的管理规模也排名居前，分别为1339.33亿元、1197.6亿元，均较2024年末出现小幅下滑，降幅分别为1.88%、7.47%。得益于并购整合，国泰海通资管管理规模为1110.58亿元，跻身管理规模千亿元行列，较2024年末增长37.6%。
此外，多家中小券商资管公司虽管理体量并未进入行业“第一梯队”，但管理规模增长显著，展示出较强的发展潜力。例如，截至2025年末，长江资管、山证资管管理规模分别为390.98亿元、370.83亿元，较2024年末增长47.39%、49.04%。
从产品结构来看，各家机构特色鲜明、各有所长。例如，截至2025年末，东方红资产管理、中银证券、财通资管的管理产品中，非货币市场基金均占据主导地位，而华泰证券资管的管理产品中，货币市场基金规模占比超85%。从产品投资范畴来看，中银证券、财通资管、浙商资管的管理产品中，债券型基金占比较高，而在东方红资产管理的管理产品中，混合型基金占据突出地位。
探索差异化发展路径
近年来，券商布局公募赛道动作不断，虽然申请公募业务牌照的脚步有所放缓，但券商仍积极通过增持、收购公募基金公司股权等方式加码公募赛道。
例如，1月12日，华安证券发布公告称，拟向子公司华富基金增加出资额1020.41万元。增资完成后，华安证券持有华富基金股权比例将由49%增加至51%，成为华富基金控股股东。去年9月份，上海证券获准成为新疆前海联合基金管理有限公司主要股东（持股比例100%）。
对此，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳对《证券日报》记者表示：“对公募基金公司增资或收购公募基金公司股权，能够有效增强券商对公募子公司的控制力，有助于券商强化资本纽带与业务协同，打通‘投行—经纪—公募’业务链条，实现投研、销售与托管资源的深度整合，提升全链条服务能力。”
当前，公募业务已成为券商拓宽零售客群、推动资管业绩增长的重要抓手之一，各家券商正积极探索特色化发展路径，寻求差异化竞争优势。东方证券表示，将持续丰富产品线，强化主动权益产品布局，在科技主题、科创板等领域加强被动产品布局，大力支持新质生产力发展。东北证券则表示，将加快策略型ETF（交易型开放式指数基金）布局，加强主动管理能力和指数工具的融合，围绕产品布局、运作机制、渠道协同等方面重点发力。
曾方芳表示，相较于成熟的公募基金公司，券商资管需发挥自身优势，在竞争中走差异化发展之路。对于券商而言，首先可依托投行基因与全业务链协同优势，深耕ABS（资产支持专项计划）、REITs（不动产投资信托基金）等投融联动业务；其次，券商应强化投研与配置能力，发挥在固收、衍生品领域的专业优势，进行多资产多策略配置，提升整体收益；最后，券商还可聚焦高净值与机构客群，依托高净值客户服务经验提供定制化产品，并深化与银行理财子公司等机构的资源、渠道合作，打造差异化竞争优势。
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